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周炜解读创世伙伴资本:“围猎式”出击中国早期投资

2017年04月22日 07:11
来源: 21世纪经济报道
编辑:东方财富网

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王彪文、刘海峰、黎辉、曹大容、涂鸿川、蒋晓东、周炜……自去年以来,知名美元基金中国高层离职创业消息陆续释放,投资人选择“逃离”美元基金还在持续。

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  王彪文、刘海峰、黎辉、曹大容、涂鸿川、蒋晓东、周炜……自去年以来,知名美元基金中国高层离职创业消息陆续释放,投资人选择“逃离”美元基金还在持续。

  究其原因:多年来,美元基金对于中国团队成员的激励、管理与决策授权等是一直饱受诟病的内因,而美元基金“两头在外”模式逐渐失去优越性的外因,则是人民币基金在募资和退出端渐入佳境。

  在募资方面,人民币基金LP耳濡目染美元基金LP对于投资回报的周期与回报的耐心,而政府引导基金和国有背景产业与金融机构的入局,推动甚至纵容人民币基金的设立。

  在退出方面,除了A股市场的估值优势,吸引更多美元基金管理机构募集人民币基金,而IPO审核提速,退出节奏加快,对于VC/PE机构募集美元基金,也是巨大激励。

  行业人士一致认为,人民币基金将取代美元基金成为中国VC/PE市场的主导力量。如果说之前人民币基金是在学习美元基金,那么最近几年,人民币基金更多体现出自身特色与优势。(林坤)

  4月18日,原KPCB中国主管合伙人周炜宣布,带领一起工作多年的KPCB中国TMT合伙人和团队,成立创世伙伴资本,专注于中国TMT领域早期以及成长期投资。

  “整整10年了,想变化一下。”2007年,从沃顿商学院毕业周炜加入KPCB,参与凯鹏华盈的组建,后负责领导基金高科技投资团队的投资。

  谈到新机构的名字,他说:“我们希望与抱着‘创世’态度的企业家合作。创,意味着这是一个新的东西;世,够大的才叫世界,代表这是一个大的市场。伙伴,则是我们和创业者企业家打交道的方式。”

  创世伙伴资本投资管理团队绝大部分成员来自于KPCB中国团队,三位合伙人分别是:周炜、唐欣、梁宇。其中,唐欣与周炜已经合作了九年半,梁宇和周炜合作近四年。

  这支团队曾成功发掘并早期投资管理的项目包括京东、宜信、京东金融、融360,一下科技、喜马拉雅、秒针系统、启明星辰、瑞尔齿科、亚洲创新集团和探探等数十个项目。其中近20家已经成长为估值超过10亿美元的独角兽公司,是创新金融、无线互联网内容平台、大数据、电子商务和社交领域等领域的领头羊。

  “这个‘独角兽’的界定除了估值超过10亿美金,还要是行业内的绝对领导者、不存在竞品翻盘的可能性。”周炜向21世纪经济报道记者表示。

  长期基金

  4月19日,基于机器学习和人工智能的第三方独立征信平台冰鉴科技宣布完成1.1亿元的A轮融资,本轮融资由创世伙伴资本领投、领沨资本跟投。这是创世伙伴资本披露的首个投资项目。

  创世伙伴资本在宣布新机构成立时,也披露了新基金的情况——已完成15亿元一期人民币基金募集。值得注意的是,这是一只10年年限的长期基金。

  “LP的钱对你的风格是有影响的。”周炜在2016年上半年的一次演讲中提及,基金的周期决定着团队做投资的方式。当时,相对于美元基金常见的10年基金周期,人民币基金更为普遍存在的是年限为5年的基金。他知道,中国LP很难接受10年的基金年限。

  然而,启动新基金募集工作时,募资进展出乎周炜的意料。接洽的投资方听到10年的基金年限,并没有太多犹豫,纷纷决定投资。

  最终,除了几位被投项目的CEO和知名互联网公司创始人,创世伙伴资本一期人民币基金的LP主要由机构投资人构成。

  宜信财富私募股权母基金是创世伙伴资本的主要投资人之一,其管理合伙人廖俊霞说:“无论是过往10年的投资业绩、行业资源整合能力,还是对被投企业的增值服务能力、对趋势的判断和策略的选择,周炜和他带领的团队都是业内非常优秀的专业投资团队。”

  “围猎式”打法

  和很多初创基金相比,创世伙伴资本更像是成熟的团队进行了一次更名。作为一家初创机构,其团队也相对完整,包括后台的财务团队、运营团队、风控团队、投后管理团队都是齐备的。

  但是,创世伙伴资本的团队总人数不足15人,其中周炜、唐欣、梁宇三人参与投委会决策。

  廖俊霞第一次就创世伙伴资本的出资事宜与周炜沟通时,问了这样一个问题:“你基金的人这么少,怎么和那些几十个人在外面跑的基金比拼?”

  周炜拿出一份会议摘要,讲述团队的投资方法论。经过10年的投资实践,他摸索出了一套小团队集体作战的“围猎式”打法:团队成员通过讨论选择出值得重点关注的领域,大家在1-2周内集中进行大量的行业调研,并确定是否是有价值的投资机会;选定出击方向后,所有人在之后的1-2个月中全部投入到创业团队的筛选中。

  这种打法的优势在于:机会出现时,可以短时间内将火力调配到区域战争中,局部解决了覆盖率问题;全员参与行业调研,可以通过讨论快速找到两三个“最要点”;到项目过会时,每个人都已经足够熟悉行业,再继续通过对标的项目的深入讨论,可以做出最科学的决策。

  新基金成立后,周炜也延续着围猎式的打法。“每次新招人的时候,我都会和候选人谈——我们的团队不鼓励独狼,偏好成吉思汗式的打法。大家平时是游牧状态、看各自喜欢的行业;号角响起,群将出发、一起攻城。 ”

  在这个过程中,新晋成员可以快速熟悉团队的投资思路和决策流程。

  “我做了10年VC投资,第5年才开始有清晰的方法论。我希望通过‘围猎式’打法,让新加入的成员在1年时间就能成为合格的投资人。”周炜的信心在于,新基金所有的成员都拥有行业背景,而非只有金融或咨询业的从业经历。

  新基金关注领域

  创世伙伴资本披露的信息显示,新基金将重点关注创新金融、中国公司出海、创新技术,以及大数据、人工智能、泛娱乐内容平台等领域的投资机会。

  周炜认为,对于中国公司来说,出海能力是必须的,企业也已经有能力这样去做。“创业团队经历了在中国市场的竞争,如果能克服文化的不同,在美国以外的市场是无敌的。没有哪个国家的创业公司有能力和你抗争。”

  2014年,周炜的团队投资了由Zynga前中国区总经理田行智和腾讯前战略部副总经理欧阳云联合创立的亚洲创新集团。这家公司拥有碰碰、FunPepper、Up直播、呆呆、自研游戏等多款明星产品,并在香港、台湾、胡志明市等地设立了分支机构,快速向全球市场扩张。

  出海这件事情上,中国创业公司的战斗力、产品能力、迭代能力都很强,需要补充的是文化适应力、根据当地的用户习惯来做产品调整。

  “技术创新会是下一个十年中国创新的最大动力。与此同时,中国公司在国内残酷竞争环境洗礼下,结合本土创新能力和文化差异适应能力的加强,势能聚集也已经到了一个拐点。”周炜说,中国公司出海,技术驱动型公司尤其是低成本、高效率、大市场的技术创新应用公司,会是创世伙伴资本的投资重点。

  而在本土市场,周炜认为,中国创业公司的机会在于把足够好的技术结合到有爆发性的用户场景里,产生出大量的种子用户。实现商用之后,产品就可以很快的进化。

  中国创投领域的知名投资人离职创办新机构,这一现象从2014年即已大量出现。当记者问及“现在出来做会不会有点晚”时,他说:“去年前年市场处于泡沫中,并不是一个特别好的投资时间点。从投资来说,手上有只10年周期的新基金,现在是完美的时间点。”

(原标题:周炜解读创世伙伴资本:“围猎式”出击中国早期投资)

(责任编辑:DF305)

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